今年种业股在二级市场上备受关注，多家投资机构发展对种业板块的布局：驰名私募高毅资产旗下邻山1号了望基金在2019年一季度便对种业龙头隆平高科进行布局，并逐季增持到中报的5600万股；公募基金交银施罗德也在今年一季度大幅加仓隆平高科，按中报持股数量来看持仓市值已达15亿，成为隆平高科的第一大机构投资者。

种业板块根基面回转 机构增持理由充分

头部机构增持的背后，离不开种业板块根基面的底部回转。近期，多家行业深度汇报指出，种业大周期拐点已现，建议关注种植产业链的投资机遇。这一方面源于种业景气周期的回暖，另一方面则是转基因贸易化预期下潜在的发展契机。

蕴含玉米、水稻等在内的粮食品种有望进入新一轮景气周期。上一轮种业的景气周期发端于2006-2008年全球粮食；，随后我国出台了一系列保险粮食安全的行动，两大龙头隆平高科和登海种业在2008-2013年间的交易收入别离实现了18%、30%的年化增速。

2016年行业起头供给侧鼎新，市场环境发生新的变动。但目前来看，种业供给侧鼎新很可能已经到了尾声。以我国第一大粮食品种玉米为例，临储库存结余量目前根基回到2013、2014年的水平。加之草地贪夜蛾等病虫害的威胁，以及渐行渐近猪周期所带来的大量饲料需要，偏紧的粮食供给有望推动粮食价值上行复原至合理水平。

转基因政策的松绑，也成为了市场押注种业股的一大逻辑。

早年转基因作物在国内的推广一向比力缓慢，除了舆论压力的影响以表，另一个重要成分就是火急性不及。随着中美业务摩擦升温、虫害加剧，国内农业出产面对较大的竞争压力，铺开转基因种植的必要性不成同日而语。

从国表的发展经验来看，转基因种子的贸易化将大幅提升种子在农业出产中的价值，将来转基因作物的种子价值有望大幅提升。与此同时，由于转基因育种技术壁垒较高、研发投入较大，将大幅扭转目前种业的市场格局：规模较幼、不具备凸起竞争优势的企业将逐步被裁减，大型衷祗市场职位将进一步强化。

衷祗龙头优势凸显 价值投资窗口开启

行业底部复苏或将开启种业股新一轮投资窗口，行业的整合加快更是强化了衷祗龙头的竞争优势。对此，多家券商机构一致赐与了隆平高科买入/推荐评级。在2019年世界衷祗销售收入排名中，隆平高科种业营收位列全球第九，其主题业务水稻种子和玉米种子销售收入市场份额均为全国第一；┲と暄谢惚ㄖ兄赋觯汗救虿季挚蒲辛α，不休加大对内对表的投资和并购，在转基因新时期，隆平高科有望把握机缘，向世界级种业企业进发。

具体来看，作为国内杂交水稻龙头，隆平的杂交水稻种子全球市场份额第一，国内占有率突破20%，拥有绝对的竞争优势。主力种类隆两优、晶两优系列2015年上市推广后成效优良，在2019年全国杂交水稻推广面积前10大种类中，排名前五均来自公司。随着后续水稻种植积极性的复原，预计公司水稻业务将迎来拐点，半年报显示，今年上半年公司的水稻业务已实现9.37%的同比增长，来自水稻行业的承压在远去。

玉米方面，随着中信集团的入主，公司凭借资源优势频仍对表并购：2017年收购河北巡天51%股权，同时参加投资巴西玉米项目，通过巴西隆平打造全球研发系统并覆盖全球市；2018年收购杂交玉米行业黑马联创种业90%股权，强化了公司在玉米种子领域的布局，隆平高科近年玉米业务高速成长，并在2019年实现全国玉米市占率当先。

此表，隆平在转基因技术上也有充足储蓄，参股公司荆门瑞丰今年获批抗虫玉米转基因生物安全证书，一旦贸易化过程开启，隆平有望获得价值重估。凭据华泰证券预测，若2022年转基因玉米起头贸易化种植，2022-2024年国内转基因玉米市场空间有望达到49亿、104亿、163亿，中性预期下将别离给公司带来年利润增量2.56亿、5.37亿、8.41亿。